Implied Repo Rate

Co je to Implied Repo Rate?

Implikovaná repo sazba je míra výnosu, kterou lze získat současným prodejem futures nebo forwardové smlouvy na dluhopisy a následným nákupem tohoto skutečného dluhopisu ve stejné výši na peněžním trhu za použití vypůjčených peněz. Dluhopis je držen, dokud není dodán do futures nebo forwardové smlouvy a úvěr není splacen.

Klíčové způsoby

Vysvětlené naznačené repo sazby

Repo sazba se vztahuje k částce získané jako čistý zisk ze zpracování prodeje kontraktu na futures nebo jiné emise dluhopisů a následného použití vypůjčených prostředků na nákup dluhopisu stejné hodnoty s dodáním k příslušnému dni vypořádání. Implikovaná repo sazba pochází z reverzního repo trhu, který má podobné proměnné zisk/ztráta jako implikovaná repo sazba a poskytuje funkci podobnou funkci tradiční úrokové sazby.

Pochopení repas

Repo odkazuje na repo dohody, které sjednáním nákupu a následného prodeje určitého cenného papíru ve stanoveném čase za předem stanovenou částku fungují jako forma zajištěného úvěru. Obvykle si dealer půjčuje od zákazníka částku nižší, než je hodnota konkrétního dluhopisu, a dluhopis funguje jako kolaterál. Vzhledem k tomu, že půjčená částka je nižší než hodnota dluhopisu, má úvěrující zákazník sníženou úroveň rizika, pokud se hodnota dluhopisu sníží před dosažením doby splatnosti.

Datum vypořádání

Podmínky týkající se toho, kdy je požadováno splacení úvěru, označované jako datum vypořádání, se mohou lišit. V mnoha případech jsou finanční prostředky drženy dlužníkem pouze přes noc, což způsobí, že transakce bude dokončena během obchodního dne. Lze poskytnout i delší lhůty, ačkoli většina zůstává kratší než 14 dní.

Na transakcích mezi fondy peněžního trhu a hedgeovými fondy se může banka podílet jako prostředník. To umožňuje fondům peněžního trhu, které jsou podporovány hotovostí, a hedgeovým fondům, které jsou tradičně podporovány dluhopisy, plynule přesouvat fondy mezi subjekty.

Trh, na kterém se tyto transakce uskutečňují, je označován jako repo trh. Po finanční krizi v roce 2008 se velikost repo trhu snížila přibližně o 49 %, což bylo způsobeno neochotou bankovního sektoru půjčovat státní pokladniční poukázky. To zase způsobilo, že pro investory na repo trhu bylo náročnější najít zájemce o půjčku, kteří hledali hotovost.

Aplikace mimo dluhopisový trh

Všechny typy futures a forwardových kontraktů mají implikovanou repo sazbu, nikoli pouze dluhopisové kontrakty. Například cena, za kterou lze současně nakupovat pšenici na hotovostním trhu a prodávat ji na trhu futures, minus náklady na skladování, dodání a výpůjčky, je implikovaná repo sazba. Na trhu cenných papírů TBA krytých hypotékami je implikovaná repo sazba známá jako dolarová rolovací arbitráž.