Implied Rate

Jaká je naznačená sazba?

Implicitní sazba je rozdíl mezi spotovou úrokovou sazbou a úrokovou sazbou pro termín dodání forwardu nebo futures.

Klíčové způsoby

Pochopení naznačené sazby

Implicitní úroková sazba poskytuje investorům způsob, jak porovnat výnosy jednotlivých investic a vyhodnotit charakteristiky rizika a návratnosti daného cenného papíru. Implicitní úrokovou sazbu lze vypočítat pro jakýkoli typ cenného papíru, který má také opci nebo futures kontrakt.

Například pokud je současná depozitní úroková sazba v amerických dolarech 1% u spotové a 1,5% za jeden rok, implikovaná úroková sazba je rozdíl 0,5%. Alternativně, pokud je spotová cena měny 1,050 a cena futures kontraktu je 1,1071, rozdíl 5,71% je implikovaná úroková sazba. V obou těchto příkladech je implikovaná úroková sazba kladná, což naznačuje, že trh očekává, že budoucí výpůjční úrokové sazby budou vyšší, než jsou nyní.

Pro výpočet implikované sazby se použije poměr forwardové ceny ke spotové ceně. Tento poměr se zvýší na mocninu 1 děleno délkou doby do vypršení forwardové smlouvy. Pak se odečte 1.

kde čas = délka forwardové smlouvy v letech

Implied Rate Examples

Komodity

Je-li spotová cena za barel ropy 68 dolarů a jednoletý futures kontrakt na barel ropy 71 dolarů, implikovaná úroková sazba je:

Implikovaná sazba = (71/68)(1/1) -1 = 4,41%

Rozdělte cenu futures 71 dolarů spotovou cenou 68 dolarů. Jelikož se jedná o roční kontrakt, poměr se jednoduše zvýší na mocninu 1 (1 / čas). Odečtěte od poměru 1 a zjistěte implikovanou úrokovou sazbu 4,41%.

Zásoby

Pokud se akcie v současné době obchoduje za 30 dolarů a je dvouletý forwardový kontrakt obchoduje za 39 dolarů, implikovaná úroková sazba je:

Implikovaná sazba = (39/30)(1/2) – 1 = 14,02%

Forwardovou cenu 39 dolarů vydělíme spotovou cenou 30 dolarů. Jelikož se jedná o dvouletý futures kontrakt, zvýšíme poměr na mocninu 1/2. Odečteme-li od odpovědi 1, zjistíme, že implikovaná úroková sazba je 14,02%.

Měny

Jestliže spotový kurz eura je 1,2291 USD a cena jednoročních futures eura je 1,2655 USD, implikovaná úroková sazba je:

Implied rate = (1.2655 / 1.2291)(1/1) - 1 = 2.96%

Vypočítejte poměr forwardové ceny ke spotové ceně vydělením 1,2655 číslem 1,2291. Jelikož se jedná o forwardovou smlouvu na jeden rok, poměr se jednoduše zvýší na mocninu 1. Odečtením 1 od poměru forwardové ceny ke spotové ceně vznikne implikovaná úroková sazba 2,96%.