Deriváty časovaná bomba

Co je derivátová časovaná bomba?

"Deriváty časovaná bomba" je popisný termín pro možný chaos na trhu, pokud dojde k náhlému, na rozdíl od spořádaného, uvolnění masivních derivátových pozic. "Časovaná bomba" jako odkaz na deriváty je přezdívka přičitatelná Warrenu Buffettovi.

Ve svém dopise předsedy představenstva pro Berkshire Hathaway z roku 2002 řekl: „Považujeme je za časované bomby, a to jak pro strany, které s nimi obchodují, tak pro ekonomický systém.“ V roce 2016 na výročním setkání společnosti Berkshire Hathaway legendární investor varoval, že stav trhu s deriváty je „stále potenciální časovanou bombou v systému – cokoliv, kde mohou existovat diskontinuity, může být skutečným jedem na trzích.“

Klíčové způsoby

Pochopení derivátové časové bomby

Rozšířené obchodování s těmito nástroji je dobré i špatné, protože i když deriváty mohou zmírnit portfoliové riziko, instituce, které jsou vysoce zadlužené, mohou utrpět obrovské ztráty, pokud se jejich pozice budou pohybovat proti nim. Svět se to dozvěděl během finanční krize, která v roce 2008 rozbouřila trhy, především díky zhroucení rizikových hypoték s využitím cenných papírů krytých hypotékami (MBS).

Nebezpečí derivátů

Řada známých hedgeových fondů zkrachovala, protože jejich derivátové pozice dramaticky poklesly na hodnotě, což je donutilo prodávat své cenné papíry za výrazně nižší ceny, aby uspokojily výzvy k dodatkové úhradě a odkupy klientů.

Investoři využívají pákový efekt, který deriváty poskytují, jako prostředek ke zvýšení návratnosti svých investic. Při správném použití je tento cíl splněn; pokud se však pákový efekt stane příliš velkým nebo když hodnota podkladových cenných papírů podstatně poklesne, ztráta pro držitele derivátu se ještě znásobí.

Termín „derivátová časovaná bomba“ se vztahuje k predikci, že velký počet derivátových pozic a rostoucí pákový efekt zajišťovacích fondů a investičních bank může opět vést k zhroucení celého odvětví.

Zneškodněte časovanou bombu, říká Buffett

Ve výroční zprávě své společnosti Berkshire Hathaway z roku 2002 Buffett uvedl, že „Deriváty jsou finanční zbraně hromadného ničení, které nesou nebezpečí, která jsou sice latentní, ale potenciálně smrtící“.

I když věří v nebezpečí derivátů, stále je využívá, když vidí příležitost, a to způsobem, který považuje za prozíravý a který nepovede k velké finanční ztrátě. Primárně to dělá, když se domnívá, že určité smlouvy jsou špatně oceněny. Uvedl to ve svém výročním dopise Berkshire Hathaway z roku 2008.

Společnost držela 251 derivátových kontraktů, které byly podle něj na počátku špatně oceněny. Konkrétní derivátové kontrakty, které tehdy držela Berkshire Hathaway, navíc nemusely skládat významné zajištění, pokud se trh proti nim pohnul.

Finanční regulace zavedené od finanční krize jsou navrženy tak, aby omezily riziko derivátů ve finančním systému; deriváty jsou však stále široce používány i dnes a jsou jedním z nejběžnějších cenných papírů obchodovaných na finančním trhu. I Buffett je stále využívá a tím získal značné bohatství pro sebe a akcionáře Berkshire Hathaway.

Způsobily finanční krizi roku 2008 deriváty?

Finanční krize v roce 2008 byla způsobena mnoha faktory, z nichž významnou část tvořily deriváty, konkrétně cenné papíry kryté hypotékami. Složitá povaha a omezená transparentnost derivátů v kombinaci se vzájemnou závislostí účastníků trhu zajistily systémový charakter finančního systému, který by vyústil ve finanční krizi.

Co je derivát?

Derivát je finanční smlouva, jejíž hodnota je odvozena od podkladového aktiva. Tyto smlouvy mohou být koupeny a prodány, což vede k zisku nebo ztrátě, aniž by investoři museli vlastnit skutečné podkladové aktivum. Například cenný papír krytý hypotékou (MBS) je derivát, jehož tok plateb je odvozen od hypotečních plateb, které dlužníci platí ze své hypotéky. Investoři, kteří si koupí MBS, obdrží tyto platby jako výnos ze své investice, aniž by se s hypotékami skutečně setkali.

Používá Warren Buffet deriváty?

Ano, Warren Buffet používá deriváty. Ve svém dopise předsedy z roku 2008 tvrdil, že jeho společnost Berkshire Hathaway má na účtech 251 derivátů. I přes svá varování před deriváty se domnívá, že způsob, jakým řídí své využívání derivátů, je málo rizikový.