Anualizovaný celkový výnos
Co je Annualized Total Return?
Anualizovaný celkový výnos je geometrický průměr částky vydělané investicí každý rok za dané časové období. Vzorec anualizovaného výnosu se vypočítá jako geometrický průměr, který ukazuje, kolik by investor vydělal za určité časové období, kdyby byl roční výnos složen.
Celkový roční výnos poskytuje pouze momentální přehled o výkonnosti investice a nedává investorům žádné údaje o její volatilitě nebo cenových výkyvech.
Klíčové způsoby
Anualizovaný celkový výnos
Pochopení Annualized Total Return
Abychom pochopili anualizovaný celkový výnos, porovnáme hypotetické výkony dvou podílových fondů. Níže je anualizovaný výnos za pětileté období pro oba fondy:
Mohlo by vás zajímat: Anuita
Anualizovaný návratový vzorec a výpočet
Anualizovaný návrat = ( ( 1 + r 1 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + r 2 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + r 3 (Text s významem pro EHP) × ⋯ × ( 1 + r n (Text s významem pro EHP) (Text s významem pro EHP) 1 n − 1 \begin{aligned} \text{Annualized Return} = &\big ( (1 + r_1 ) \times (1 + r_2) \times (1 + r_3) \times \\ &\dots \times (1 + r_n) \big ) ^ \frac{1}{n} - 1 \\ \end{aligned} Anualized Return=((1+r1)×(1+r2)×(1+r3)×⋯×(1+rn))n1−1
Vezměme si například výše uvedenou roční míru návratnosti podílového fondu A. Analytik nahradí každou z proměnných „r“ příslušnou návratností a „n“ počtem let, kdy byla investice držena. V tomto případě pět let. Roční návratnost podílového fondu A se vypočítá takto:
Anualizovaný návrat = ( ( 1 + Ne. 0 3 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + Ne. 0 7 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + Ne. 0 5 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + Ne. 1 2 (Text s významem pro EHP) × ( 1 + Ne. 0 1 (Text s významem pro EHP) (Text s významem pro EHP) 1 5 − 1 = 1 Ne. 3 0 9 0 Ne. 2 0 − 1 = 1 Ne. 0 5 5 3 − 1 = Ne. 0 5 5 3 , nebo 5 Ne. 5 3 % \begin{aligned} \text{Annualized Return} &= \big ( (1 + .03) \times (1 + .07) \times (1 + .05) \times \\ &\quad \quad (1 + .12) \times (1 + .01) \big ) ^ \frac{1}{5} -1 \\ &= 1.309 ^ {0.20} - 1 \\ &= 1.0553 - 1 \\ &= .0553, \text{or } 5.53\% \\ \end{aligned} Anualized Return=((1+.03)×(1+.07)×(1+.05)×(1+.12)×(1+.01))51−1=1.3090.20−1=1.0553−1=.0553,or 5.53%
Anualizovaný výnos nemusí být omezen na roční výnos. Pokud má investor kumulativní výnos za dané období, i když se jedná o určitý počet dní, lze vypočítat anualizovanou výkonnostní hodnotu; vzorec pro roční výnos však musí být mírně upraven na:
Anualizovaný návrat = ( 1 + Kumulativní návrat ) 3 6 5 Počet dnů konání − 1 \begin{aligned} &\text{Anualizovaný návrat} = ( 1 + \text{Kumulativní návrat} ) ^ \frac {365}{ \text{Počet dnů konání} - 1 \\ \end{aligned} Anualizovaný návrat=(1+Kumulativní návrat)Počet dnů konání 365−1
Předpokládejme například, že podílový fond byl držen investorem 575 dní a získal kumulativní výnos 23,74%. Roční míra výnosu by byla:
Anualizovaný návrat = ( 1 + Ne. 2 3 7 4 (Text s významem pro EHP) 3 6 5 5 7 5 − 1 = 1 Ne. 1 4 5 − 1 = Ne. 1 4 5 , nebo 1 4 Ne. 5 % \begin{aligned} \text{Annualized Return} &= ( 1 + .2374) ^ \frac{365}{575} - 1 \\ &= 1.145 - 1 \\ &= .145, \text{or } 14.5\% \\ \end{aligned} Anualized Return=(1+.2374)575365−1=1.145−1=.145,or 14.5%
Rozdíl mezi ročním návratem a průměrným návratem
Výpočty jednoduchých průměrů fungují pouze tehdy, když jsou čísla na sobě nezávislá. Anualizovaný výnos se používá proto, že výše investice ztracené nebo získané v daném roce je vzájemně závislá na částce z ostatních let uvažovaných kvůli sloučení.
Například pokud správce podílového fondu přijde o polovinu peněz své klientky, musí dosáhnout 100% výnosu, aby dosáhla rentability. Použití přesnějšího ročního výnosu také dává jasnější obrázek při porovnávání různých podílových fondů nebo výnosu akcií, které se obchodovaly v různých časových obdobích.
Reporting Annualized Return
Podle Global Investment Performance Standards (GIPS), souboru standardizovaných, celoodvětvových principů, kterými se řídí etika vykazování výkonnosti, nemůže každá investice, která nemá záznam alespoň 365 dní, „vystupňovat“ svou výkonnost tak, aby byla anualizována.
Pokud tedy fond funguje pouze šest měsíců a vydělal 5%, nesmí říci, že jeho anualizovaná výkonnost činí přibližně 10%, protože to je predikce budoucí výkonnosti namísto uvedení faktů z minulosti. Jinými slovy, výpočet anualizované míry návratnosti musí být založen na historických číslech.
Jak je anualizovaná celková návratnost vypočtena?
Celkový roční výnos je metrika, která zachycuje průměrnou roční výkonnost investice nebo portfolia investic. Vypočítává se jako geometrický průměr, což znamená, že zachycuje účinky sloučení v čase. Celkový roční výnos se někdy označuje jako složená roční míra růstu (CAGR).
Jaký je rozdíl mezi anualizovanou celkovou návratností a průměrnou návratností?
Klíčový rozdíl mezi anualizovanou celkovou návratností a průměrnou návratností je ten, že anualizovaná celková návratnost zachycuje účinky sloučení, zatímco průměrná návratnost nikoli.
Vezměme si například případ investice, která ztrácí 50% své hodnoty v roce 1, ale má 100% návratnost v roce 2. Pouhý průměr těchto dvou procent by vám dal průměrnou návratnost 25% ročně. Nicméně selský rozum by vám řekl, že investor v tomto scénáři ve skutečnosti zlomil i na své peníze (ztráta poloviny své hodnoty v roce 1, pak znovuzískání této ztráty v roce 2). Tuto skutečnost by lépe vystihla anualizovaná celková návratnost, která by v tomto případě byla 0,00%.
Jaký je rozdíl mezi anualizovanou celkovou návratností a složenou roční mírou růstu (CAGR)
Anualizovaná celková návratnost je koncepčně stejná jako CAGR v tom, že oba vzorce se snaží zachytit geometrickou návratnost investice v čase. Hlavní rozdíl mezi nimi spočívá v tom, že CAGR je často prezentován pomocí pouze počátečních a koncových hodnot, zatímco anualizovaná celková návratnost se obvykle vypočítává pomocí návratnosti z několika let. To je však spíše otázka konvence. V podstatě jsou obě míry stejné.