Morální hazard

Morální hazard je možnost, že strana, která je izolována od rizika, se může chovat jinak, než kdyby byla riziku plně vystavena. Například chování pojištěné strany může být rizikovější, než by bylo bez pojištění. Morální hazard vzniká proto, že jednotlivec nebo instituce nenesou plné důsledky svého jednání, a proto mají tendenci jednat méně obezřetně, než by jinak jednali, a nechávají jinou stranu nést určitou odpovědnost za důsledky tohoto jednání.

Například osoba, která je pojištěna proti krádeži automobilu, může být méně ostražitá při zamykání svého vozu, protože negativní důsledky krádeže automobilu nese (částečně) pojišťovna.

Morální hazard souvisí s asymetrickými informacemi, což je situace, kdy jedna strana transakce má více informací než druhá. Zvláštním případem morálního hazardu je tzv. problém principál-agent, kdy jedna strana, tzv. agent, jedná jménem druhé strany, tzv. principála. Agent má obvykle více informací o svém jednání nebo záměrech než příkazce, protože příkazce obvykle nemůže agenta dokonale monitorovat. Agent může mít motivaci jednat nevhodně (z pohledu zmocnitele), pokud nejsou zájmy agenta a zmocněnce v souladu.

Finanční záchrana úvěrových institucí ze strany vlád, centrálních bank nebo jiných institucí může v budoucnu podpořit rizikové úvěrování, pokud ti, kteří podstupují riziko, uvěří, že nebudou muset nést plné břemeno ztrát. Úvěrové instituce musí podstupovat rizika tím, že poskytují úvěry, a obvykle ty nejrizikovější úvěry mají potenciál dosáhnout nejvyššího výnosu. Morální hazard vzniká, pokud se úvěrové instituce domnívají, že mohou poskytovat rizikové úvěry, které se jim v případě dobrého výsledku investice bohatě vyplatí, ale nebudou muset plně nést ztráty, pokud investice dopadne špatně. Daňoví poplatníci, vkladatelé a další věřitelé museli často nést alespoň část břemene rizikových finančních rozhodnutí úvěrových institucí.

Morální hazard může nastat i u dlužníků. Dlužníci nemusí jednat obezřetně (z pohledu věřitele), když investují nebo utrácejí finanční prostředky neuváženě. Například společnosti vydávající kreditní karty často omezují částku, kterou mohou dlužníci utratit pomocí svých karet, protože bez těchto limitů mohou tito dlužníci neuváženě utratit vypůjčené prostředky, což vede k selhání.

Na pojistných trzích se morálním hazardem rozumí případ, kdy existence pojištění změní chování pojištěné strany, protože pojištěná strana již nenese plné náklady tohoto chování. Například po zakoupení pojištění automobilu může mít někdo tendenci méně pečlivě zamykat automobil nebo se rozhodnout více jezdit, čímž se pro pojišťovnu zvyšuje riziko krádeže nebo nehody. Po zakoupení požárního pojištění mohou mít někteří lidé tendenci méně dbát na prevenci požárů (například kouřením v posteli nebo zanedbáváním výměny baterií v požárních hlásičích).

Před zakoupením zdravotního pojištění mohou být někteří lidé opatrnější při udržování svého zdraví vlastním přičiněním, protože musí nést veškeré finanční náklady na zdravotní péči, a po zakoupení zdravotního pojištění mohou být méně opatrní při udržování svého zdraví. Například obézní člověk má dodatečnou motivaci zhubnout, pokud se domnívá, že musí zaplatit veškeré náklady na zdravotní péči vyplývající z jeho nezdravého stavu.

Srážky, spoluúčast a připojištění snižují riziko morálního hazardu, protože pojištěný má finanční motivaci vyhnout se pojistné události.

Morální hazard je předmětem zkoumání pojistitelů a akademiků. Viz práce Kennetha Arrowa a Toma Bakera.

Podle výzkumu Dembeho a Bodena pochází termín morální hazard z roku 1600 a koncem 19. století byl tento výraz hojně používán anglickými pojišťovnami. Zdá se, že rané používání tohoto termínu mělo negativní nebo pejorativní konotace a naznačovalo podvod nebo nemorální chování (obvykle na straně pojištěné strany). Dembe a Boden však poukazují na to, že významní matematici studující rozhodování v roce 1700 používali slovo "morální" ve významu "subjektivní", což může zastírat skutečný etický význam v tomto termínu.

Koncept morálního hazardu byl předmětem obnoveného studia ekonomů v 60. letech 20. století a v té době neznamenal nemorální chování nebo podvod. Používání pojmu morální hazard ekonomy se spíše zaměřuje na neefektivitu, která může nastat při přesouvání rizik, než na etiku nebo morálku zúčastněných stran.