Škrcení
Co je to škrcení?
Škrcení je opční strategie, ve které investor drží pozici jak v kupní, tak prodejní opci s různými realizačními cenami, ale se stejným datem vypršení platnosti a podkladovým aktivem. Škrcení je dobrá strategie, pokud si myslíte, že podkladový cenný papír v blízké budoucnosti zažije velký cenový pohyb, ale nejste si jisti směrem. Je však ziskový hlavně v případě, že se aktivum prudce zhoupne v ceně.
Škrcení je podobné straddle, ale používá možnosti za různé realizační ceny, zatímco straddle používá volání a dát na stejnou realizační cenu.
Klíčové způsoby
Škrcení
Jak funguje škrtidlo?
Škrcení přicházejí ve dvou směrech:
Mohlo by vás zajímat: Špatný název
Strangle vs. Straddle
Strangles a straddles jsou podobné opční strategie, které investorům umožňují profitovat z velkých přesunů směrem nahoru nebo dolů. Dlouhý straddle však zahrnuje souběžný nákup při vyzvednutí peněz a prodejní opce – kde realizační cena je totožná s tržní cenou podkladového aktiva – spíše než mimoburzovní opce.
Krátké rozkročení je podobné krátkému škrcení, s omezeným ziskovým potenciálem, který je ekvivalentní prémii vybrané z psaní na peníze call a put opce.
Při rozkročení investor profituje, když cena cenného papíru stoupne nebo klesne z realizační ceny jen o částku vyšší, než jsou celkové náklady prémie. Nevyžaduje to tedy tak velký cenový skok. Nákup uškrcení je obecně levnější než rozkročení – ale nese s sebou větší riziko, protože podkladové aktivum potřebuje udělat větší krok, aby vytvořilo zisk.
Výhody z pohybu cen aktiv v obou směrech
Levnější než jiné varianty strategie, jako straddles
Neomezený potenciál zisku
Vyžaduje velkou změnu ceny majetku
Může nést větší riziko než jiné strategie
Real-World Example of a Strangle
Pro ilustraci řekněme, že Starbucks (SBUX) se v současné době obchoduje za 50 USD za akcii. Pro využití strategie uškrcení opcí obchodník vstupuje do dvou dlouhých opčních pozic, jedné výzvy a jedné prodejní. Výzva má stávku 52 USD a prémie je 3 USD, za celkovou cenu 300 USD (3 x 100 akcií). Opce prodejní má realizační cenu 48 USD a prémie je 2,85 USD, za celkovou cenu 285 USD (2,85 USD x 100 akcií). Obě opce mají stejné datum expirace.
Pokud cena akcie zůstane mezi 48 a 52 dolary po dobu životnosti opce, ztráta pro obchodníka bude 585 dolarů, což je celková cena dvou opčních smluv ($300 + $285).
Řekněme však, že akcie Starbucks zažívá určitou volatilitu. Pokud cena akcií skončí na 38 dolarech, kupní opce bezcenně vyprší, přičemž prémie 300 dolarů zaplacená za tuto opci bude ztracena. Nicméně prodejní opce získala hodnotu, vyprší na 1000 dolarech a vytvoří čistý zisk 715 dolarů (1000 dolarů minus počáteční náklady opce 285 dolarů) za tuto opci. Proto celkový zisk pro obchodníka je 415 dolarů (715 dolarů zisk – 300 dolarů ztráta).
Pokud cena vzroste na 57 dolarů, prodejní opce pozbývá platnosti a ztrácí prémii zaplacenou za ni ve výši 285 dolarů. Volací opce přináší zisk ve výši 200 dolarů (hodnota 500 dolarů – náklady 300 dolarů). Když se započítá ztráta z prodejní opce, obchodu vznikne ztráta ve výši 85 dolarů (zisk 200 dolarů – 285 dolarů), protože cenový pohyb nebyl dostatečně velký, aby kompenzoval náklady na opce.
Operativním konceptem je, že přesun bude dostatečně velký. Kdyby Starbucks zvýšil cenu o 12 dolarů na 62 dolarů za akcii, celkový zisk by opět činil 415 dolarů (hodnota 1000 dolarů – 300 dolarů za prémii za opci na volání – 285 dolarů za prošlou opci na prodejní opci).
Jak se počítá zlomený škrtič?
Dlouhý škrcení může profitovat z pohybu podkladu buď nahoru nebo dolů. Existují tedy dva body zlomu. Ty se počítají jako náklady na škrcení plus vyvolávací stávka a náklady na škrcení minus vyvolávací stávka.
Jak můžete přijít o peníze na dlouhém škrtidle?
Pokud jste dlouho škrtit a podkladové nepohybuje přes stávky zapojených, obě možnosti vyprší bezcenné a ztratíte, co jste zaplatili za strategii.
Který je rizikovější: Řetězec nebo škrtič?
Straddles a uškrcení jsou podobné, s tím rozdílem, že straddle zahrnuje volání a nasazení na stejnou realizační cenu a uškrcení za různé realizační ceny. Kvůli tomu je s straddlem spojeno větší riziko/odměna, zatímco uškrcení je méně riskantní strategie. Riziko/odměna za uškrcení se snižuje s tím, jak se vzdálenost mezi oběma údery zvětšuje.