Rovnocenný výnos dluhopisu (BEY)

Co je výnos ekvivalentu dluhopisů?

Ve finančním vyjádření je výnos dluhopisového ekvivalentu (BEY) metrika, která umožňuje investorům vypočítat roční procentní výnos u cenných papírů s pevným výnosem, i když se jedná o diskontované krátkodobé hry, které se vyplácejí pouze na měsíční, čtvrtletní nebo pololetní bázi.

Díky tomu, že investoři mají k dispozici BEY čísla, však mohou porovnat výkonnost těchto investic s tradičními cennými papíry s pevným výnosem, které trvají rok a déle a přinášejí roční výnosy. To dává investorům možnost činit informovanější rozhodnutí při sestavování jejich celkových portfolií s pevným výnosem.

Rovnocenný výnos dluhopisu (BEY)

Understanding Bond Equivalent Yield

Abyste skutečně pochopili, jak funguje vzorec výnosu ekvivalentu dluhopisu, je důležité znát základy dluhopisů obecně a pochopit, jak se dluhopisy liší od akcií.

Společnosti, které chtějí získat kapitál, mohou buď emitovat akcie (akcie), nebo dluhopisy (pevný příjem). Akcie, které jsou rozdělovány investorům ve formě kmenových akcií, mají potenciál dosahovat vyšších výnosů než dluhopisy, ale zároveň s sebou nesou větší riziko. Konkrétně, pokud společnost vyhlásí úpadek a následně zlikviduje svůj majetek, jsou její držitelé dluhopisů první na řadě, aby si vyzvedli nějakou hotovost. Akcionáři vidí nějaké peníze pouze v případě, že nějaká aktiva zbudou.

Klíčové způsoby

Ale i když firma zůstane solventní, její zisky mohou přesto zaostat za očekáváním. To by mohlo stlačit ceny akcií a způsobit akcionářům ztráty. Ale ta samá firma je ze zákona povinna splatit svůj dluh držitelům dluhopisů bez ohledu na to, jak zisková může nebo nemusí být.

Ne všechny dluhopisy jsou stejné. Většina dluhopisů vyplácí investorům roční nebo pololetní splátky úroků. Některé dluhopisy, označované jako bezkupónové, však úroky neplatí vůbec. Místo toho se vydávají s hlubokou slevou na nominální hodnotu a investoři inkasují výnosy, když je dluhopis splatný. Aby analytici porovnali výnos z cenných papírů s diskontovaným pevným výnosem s výnosy z tradičních dluhopisů, spoléhají na výnosový vzorec odpovídající dluhopisu.

Bližší pohled na vzorec Bondova ekvivalentu výnosu

Vzorec pro výpočet ekvivalentního výnosu dluhopisu se vypočte vydělením rozdílu mezi nominální hodnotou dluhopisu a kupní cenou dluhopisu cenou dluhopisu. Tato odpověď se pak vynásobí číslem 365 děleno „d“, což představuje počet dnů zbývajících do splatnosti dluhopisu. Jinými slovy, první část rovnice je vzorec pro výpočet standardního výnosu dluhopisu, zatímco druhá část vzorce anualizuje první část, aby se určil ekvivalentní údaj pro diskontované dluhopisy.

I když výpočet ekvivalentního výnosu dluhopisu může být komplikovaný, většina moderních tabulek obsahuje vestavěné BEY kalkulačky, které mohou celý proces zjednodušit.

Stále zmatený? Vezměme si následující příklad.

Předpokládejme, že investor koupí dluhopis s nulovým kupónem v hodnotě 1000 dolarů za 900 dolarů a očekává, že za šest měsíců bude vyplacena nominální hodnota. V tomto případě by investor měl v kapse 100 dolarů. Pro určení BEY vezmeme nominální hodnotu dluhopisu (par) a odečteme skutečnou cenu zaplacenou za dluhopis:

Poté vydělíme 100 dolarů 900 dolary, abychom získali návratnost investice, která je 11%. Druhá část vzorce anualizuje 11% tak, že ji vynásobíme 365 děleno počtem dní do splatnosti dluhopisu, což je polovina z 365. Výnos ekvivalentu dluhopisu je tedy 11% vynásobeno dvěma, což vychází na 22%.