Reziduální úrokový dluhopis (RIB)
Co je zbytkový úrokový dluhopis (RIB)?
Dluhopisy se zbytkovou úrokovou sazbou (RIB) jsou cenné papíry vytvořené, když je výnos z komunálního dluhopisu rozdělen do dvou segmentů. Dva vytvořené segmenty jsou zbytkový inverzní dluhopis s pohyblivou sazbou a primární přímý dluhopis s pohyblivou sazbou.
Klíčové způsoby
Pochopení zbytkových úrokových dluhopisů
Zbytkový úrokový dluhopis (RIB) je komunální dluhopis, který byl rozdělen do dvou segmentů. První segment RIB je zbytkový inverzní dluhopis s pohyblivou úrokovou sazbou a druhý segment je primární přímý dluhopis s pohyblivou úrokovou sazbou.
Výsledný inverzní díl bude mít obrácený vztah k referenční úrokové sazbě, například k Londýnské mezibankovní nabízené sazbě (LIBOR). Příjem z obecního dluhopisu se pak použije na výplatu kupónu z přímého vkladu a veškerý zbývající příjem půjde na zbytkový úrokový dluhopis.
Mohlo by vás zajímat: Režie
Účel zbytkových úrokových dluhopisů
RIB umožňují komunálním dluhopisovým fondům slibovat svým kupcům vyšší běžné výnosy. S rostoucími sazbami komunálních dluhopisů budou držitelé RIB vlastnit dluhopisy, z nichž se vyplácí nižší kupón neboli výnos. Tento klesající výnos drasticky snižuje cenu dluhopisu na sekundárním trhu.
Zájemci o dluhopisy se zbytkovým úrokem získávají vyšší úrokovou sazbu, než jakou by poskytoval běžný komunální dluhopis. Riziko těchto cenných papírů je však zvýšené. Investor, který drží inverzní floater, udržuje veškeré riziko poklesu podkladového dluhopisu.
Cílem RIBS je zvýšit výnos a pomoci jednotlivým správcům portfolií kontrolovat splatnost jejich celkového portfolia. Vzhledem k jejich vysoké sofistikovanosti a potenciální volatilitě je většina RIB vlastněna finančními institucemi namísto retailových investorů.
Obecní dluhopisy a dluhopisy se zbytkovou úrokovou sazbou
Obecní dluhopis je druh dluhového cenného papíru, který běžně používají vládní subjekty, jako jsou státy nebo obce, jako prostředek financování velkých výdajů.
Například Springtown potřebuje získat 5 milionů dolarů, aby město mohlo provádět tolik potřebné aktualizace své základní školy. Město uvolní 5 milionů dolarů v obecních dluhopisech, které si investoři mohou koupit a které budou investorům vyplaceny za předem stanovenou úrokovou sazbu. Příjmy z obecních dluhopisů jsou obvykle osvobozeny od federálních daní a někdy také od státních daní.
Druhy obecních dluhopisů
Existují dva hlavní typy komunálních dluhopisů: dluhopisy s obecnou povinností a dluhopisy s příjmy. S dluhopisem s obecnou povinností (GO) je dluhopis kryt emitujícím subjektem. Dluhopis s příjmy používá na krytí dluhopisu výnosy ze samotného projektu. Pokud například stát uvolní dluhopisy na financování výstavby nové zpoplatněné dálnice, peníze vybrané z mýtného by pomohly dluhopis splatit.
Obecný obligační dluhopis je plně kryt vydávajícím subjektem a platby jsou prováděny z jeho běžných vládních funkcí, jako je výběr daní. Na druhou stranu výnosový dluhopis provádí platby pouze z příjmu vytvořeného konkrétním projektem. Pokud projekt selže nebo pokud příjem není významný, pak mohou být platby z dluhopisu ovlivněny. Právě z tohoto důvodu výnosové dluhopisy nesou vyšší riziko, ale také platí vyšší výnos.
Zbytkový úrokový dluhopis může být buď dluhopisem obecného závazku, nebo dluhopisem výnosovým, protože to investorovi nevadí s výjimkou různých rizikových profilů obou, které by si zvolil v závislosti na své rizikové toleranci.
Co je zbytkový zájem?
Při investování s pevným výnosem se zbytkovým úrokem rozumí výnos, který zůstane po splacení primárních závazků (například tranší s vyšší předností). U stripového dluhopisu se jako zbytkový označuje také dluhopis s nulovým kuponem, jehož výsledek je oddělen od úrokových plateb.
Proč jsou dluhopisy odpárány?
Odstranění dluhopisu rozkládá cenný papír na jeho části. Například dluhopis může být odstraněn tak, že jeho úrokové (kupónové) platby se stanou jedním kusem, zatímco splátka jistiny se stane dluhopisem s nulovým kupónem. To se děje proto, že někteří investoři mohou chtít nebo požadovat pouze jednu složku bez druhé.
Jaké jsou hlavní typy dluhopisů?
Dluhopisy jsou cenné papíry s pevným výnosem, které představují dluh, jenž musí být splacen. Ty mohou mít mnoho variant, přičemž některé z těch nejběžnějších vydávají suverénní vlády, korporace a obce. Tyto dluhopisy jsou vydávány s různou splatností s fixními nebo variabilními úrokovými sazbami. Mohou být také strukturovány s vloženými opcemi, které je činí splatnými, vykladatelnými nebo konvertibilními.
Dluhopisy mohou být také odkryty tak, že investor si bere pouze kupón nebo jistinu dluhu. Dluhopisy mohou být navíc zajištěny (zajištěny aktivy) nebo nezajištěny, přednostně nebo podřízeně, nebo mohou být přebaleny do tranší. Vesmír typů dluhopisů je skutečně velký a různorodý.