Překážková rychlost

Co je překážková rychlost?

Hurdle rate je minimální míra návratnosti projektu nebo investice požadovaná manažerem nebo investorem. Umožňuje společnostem činit důležitá rozhodnutí o tom, zda konkrétní projekt realizovat či nikoli. Hurdle rate popisuje vhodnou kompenzaci za úroveň přítomného rizika – rizikovější projekty mají obecně vyšší hurdle rates než projekty s menším rizikem.

Pro určení míry je třeba vzít v úvahu následující oblasti: související rizika, náklady na kapitál a návratnost dalších možných investic nebo projektů.

Klíčové způsoby

Překážková rychlost

Porozumění překážkové sazbě

Překážkové sazby jsou v podnikatelském světě velmi důležité, zejména pokud jde o budoucí snažení a projekty. Firmy určují, zda se do kapitálových projektů pustí, na základě míry rizika s tím spojeného. Pokud je očekávaná míra návratnosti nad hranicí návratnosti, považuje se investice za rozumnou. Pokud míra návratnosti klesne pod hranici návratnosti, může se investor rozhodnout nepokračovat. Překážková sazba se také označuje jako výnos z rentability.

Existují dva způsoby, jak lze vyhodnotit životaschopnost projektu. V prvním případě se společnost rozhoduje na základě přístupu čisté současné hodnoty (NPV) provedením analýzy diskontovaných peněžních toků (DCF).

Peněžní toky jsou diskontovány stanovenou sazbou, kterou společnost zvolí jako minimální míru návratnosti potřebnou pro investici nebo projekt; minimální návratnost. Hodnota diskontovaných peněžních toků závisí na sazbě použité při jejich diskontování. Celkové náklady projektu se pak odečtou od součtu diskontovaných peněžních toků pomocí minimální návratnosti, aby se dospělo k čisté současné hodnotě projektu. Pokud je čistá současná hodnota kladná, společnost projekt schválí. Jako minimální návratnost často společnosti používají své vážené průměrné náklady na kapitál (WACC).

V druhé metodě se vypočítá vnitřní návratnost (IRR) projektu a porovná se s minimální návratností. Pokud IRR překročí minimální návratnost, projekt by s největší pravděpodobností pokračoval.

Využití Hurdle Rate

Často je potenciální investici přiřazena riziková prémie, která označuje předpokládanou výši souvisejícího rizika. Čím vyšší je riziko, tím vyšší by riziková prémie měla být, protože bere v úvahu skutečnost, že pokud je riziko ztráty vašich peněz vyšší, měla by být vyšší i návratnost vaší investice. Riziková prémie se obvykle připočítává k WACC, aby se dospělo k vhodnější minimální návratnosti.

Použití minimální návratnosti k určení potenciálu investice pomáhá eliminovat jakékoli zkreslení vzniklé upřednostněním projektu. Přiřazením vhodného rizikového faktoru může investor použít minimální návratnost k prokázání, zda má projekt finanční hodnotu bez ohledu na jakoukoli přiřazenou vnitřní hodnotu.

Například společnost s minimální návratností 10% u přijatelných projektů by s největší pravděpodobností přijala projekt, pokud má vnitřní návratnost 14% a žádné významné riziko. Alternativně by diskontování budoucích peněžních toků tohoto projektu minimální návratností 10% vedlo k vysoké a kladné čisté současné hodnotě, což by také vedlo k přijetí projektu.

Příklad Hurdle Rate

WACC (5%) + Riziková prémie (3%) = 8%

Vzhledem k tomu, že překážková rychlost je 8% a očekávaná návratnost investice je vyšší a činí 11%, nákup nového kusu stroje by byl dobrou investicí.

Nevýhody Hurdle Rate

Překážková míra obvykle upřednostňuje projekty nebo investice, které mají vysokou míru návratnosti v procentech, i když hodnota v dolarech je menší. Například projekt A má návratnost 20% a hodnotu zisku v dolarech 10 dolarů. Projekt B má návratnost 10% a hodnotu zisku v dolarech 20 dolarů. Projekt A by byl s největší pravděpodobností vybrán, protože má vyšší míru návratnosti, i když z hlediska celkové hodnoty v dolarech vrací méně.

Výběr rizikové prémie je navíc obtížný úkol, protože se nejedná o garantované číslo. Projekt nebo investice se může vrátit více či méně, než se očekávalo, a pokud se zvolí nesprávně, může to vést k rozhodnutí, které není efektivním využitím finančních prostředků, nebo k rozhodnutí, které vede k promarněným příležitostem.

Proč je Hurdle Rate důležité?

Překážková sazba, označovaná také jako výnos z rentability, je v podnikatelském světě velmi důležitá, zejména pokud jde o budoucí snahy a projekty. Společnosti určují, zda přijmou kapitálové projekty na základě míry rizika s tím spojeného. Pokud je očekávaná míra návratnosti vyšší než překážková sazba, považuje se investice za rozumnou. Pokud míra návratnosti klesne pod překážkovou sazbu, může se investor rozhodnout nepokračovat.

Jaké jsou nevýhody Hurdle Rate?

Překážková míra obvykle upřednostňuje projekty nebo investice, které mají vysokou míru návratnosti v procentech, a to i v případě, že hodnota v dolarech je menší. Výběr rizikové prémie je navíc obtížný úkol, protože se nejedná o zaručené číslo. Projekt nebo investice se může vrátit více či méně, než se očekávalo, a pokud se zvolí nesprávně, může to vést k rozhodnutí, které není efektivním využitím finančních prostředků nebo které vede k promarněným příležitostem.

Jak se určuje Hurdle Rate?

Společnosti si mohou zvolit libovolnou minimální návratnost, aby diskontovaly peněžní toky a dospěly tak k čisté současné hodnotě (NPV) projektu. Pokud je NPV kladná, společnost projekt schválí. Většina společností však ke svým váženým průměrným nákladům na kapitál (WACC) přidává rizikovou prémii, což je celková požadovaná návratnost, a stanoví ji jako minimální návratnost.