Poměrové rozpětí
Co je to Poměrový rozptyl?
Poměrové rozpětí je neutrální opční strategie, ve které investor současně drží nestejný počet dlouhých a krátkých nebo písemných opcí. Název pochází ze struktury obchodu, kde počet krátkých pozic k dlouhým pozicím má specifický poměr. Nejběžnější poměr je dva ku jedné, kde je dvakrát více krátkých pozic než dlouhých.
Koncepčně se to podobá strategii spreadu v tom, že na stejném podkladovém aktivu existují krátké a dlouhé pozice stejného typu opce (put or call). Rozdíl je v tom, že poměr není jedna ku jedné.
Klíčové způsoby
Pochopení poměrového rozpětí
Obchodníci používají poměrovou strategii, když věří, že cena podkladového aktiva se moc nepohne, i když v závislosti na typu použitého poměrového rozptylu může být obchodník mírně býčí nebo medvědí.
Mohlo by vás zajímat: Pomlčka
Je-li obchodník mírně medvědí, použije rozpětí poměru prodejní ceny. Je-li obchodník mírně býčí, použije rozpětí poměru prodejní ceny. Poměr jsou obvykle dvě písemné opce pro každou dlouhou opci, i když obchodník by mohl tento poměr změnit.
Rozpětí poměru volání zahrnuje nákup jedné možnosti volání za peníze (ATM) nebo mimo peníze (OTM) a zároveň prodej nebo vypsání dvou možností volání, které jsou dále OTM (vyšší strike).
Poměr put spread je nákup jedné ATM nebo OTM put opce a zároveň psaní další dvě možnosti, které jsou další OTM (lower strike).
Nevýhodou je, že potenciál ztráty je teoreticky neomezený. Při pravidelném rozprostřeném obchodu (tzv. bull call nebo bear put) se dlouhé opce shodují s krátkými opcemi, takže velký pohyb v ceně podkladového nástroje nemůže způsobit velkou ztrátu. V poměrovém rozprostření však může být dvakrát nebo vícekrát více krátkých pozic než dlouhých pozic. Dlouhé pozice se mohou shodovat pouze s částí krátkých pozic, takže obchodník má na zbytek nekryté nebo nekryté opce.
U rozložení poměru volání dochází ke ztrátě, pokud se cena výrazně posune směrem nahoru, protože obchodník prodal více pozic, než kolik jich prodal dlouho.
Pro put ratio spread, ztráta nastane, pokud cena dělá velký posun k stinné straně, opět proto, že obchodník prodal více než jsou dlouhé.
Příklad obchodu s poměrovým rozptylem v Apple Inc.
Představte si, že obchodník má zájem umístit rozpětí poměru volání na Apple Inc. (AAPL), protože věří, že cena zůstane stejná nebo jen nepatrně vzroste. Akcie se obchoduje za 207 dolarů a rozhodnou se využít opce, které vyprší za dva měsíce.
Pokud akcie stoupne nad 215 dolarů, hrozí obchodníkovi potenciální ztráta. Předpokládejme, že cena Applu je při vypršení opce 225 dolarů.
Pokud cena stoupne na 250 dolarů, hrozí obchodníkovi větší ztráta: