Horizontální analýza

Co je horizontální analýza?

Horizontální analýza se používá v analýze účetní závěrky k porovnání historických dat, jako jsou poměry nebo řádkové položky, za několik účetních období. Horizontální analýza může buď použít absolutní srovnání, nebo procentuální srovnání, kdy jsou čísla v každém následujícím období vyjádřena jako procento částky v základním roce, přičemž základní částka je uvedena jako 100%. To je také známo jako analýza základního roku.

Klíčové způsoby

Horizontální analýza

Jak funguje horizontální analýza

Horizontální analýza umožňuje investorům a analytikům zjistit, co bylo hnací silou finanční výkonnosti společnosti v průběhu několika let, a zjistit trendy a růstové vzorce. Tento typ analýzy umožňuje analytikům posoudit relativní změny v různých řádkových položkách v průběhu času a promítnout je do budoucnosti. Analýza výsledovky, rozvahy a výkazu peněžních toků v průběhu času poskytuje úplný obraz provozních výsledků a odhaluje, co je hnací silou výkonnosti společnosti a zda funguje efektivně a ziskově.

Analýza kritických měřítek výkonnosti podniku, jako jsou ziskové marže, obrat zásob a návratnost vlastního kapitálu, může odhalit vznikající problémy a silné stránky. Například zisk na akcii (EPS) mohl růst, protože náklady na prodané zboží (COGS) klesaly nebo protože tržby trvale rostly. Poměry pokrytí, jako poměr peněžního toku k dluhu a poměr úrokového pokrytí, mohou odhalit, jak dobře může společnost obsluhovat svůj dluh prostřednictvím dostatečné likvidity a zda se tato schopnost zvyšuje nebo snižuje. Horizontální analýza také usnadňuje porovnání tempa růstu a ziskovosti mezi více společnostmi ve stejném odvětví.

Horizontální analýza vs. Vertikální analýza

Primární rozdíl mezi vertikální analýzou a horizontální analýzou spočívá v tom, že vertikální analýza je zaměřena na vztahy mezi čísly v jednom vykazovaném období nebo v jednom časovém okamžiku. Vertikální analýza je také známá jako analýza běžné velikosti finančních výkazů.

Například vertikální analýza výsledovky vede k tomu, že každá částka výsledovky je přepracována jako procento čistých tržeb. Pokud byly čisté tržby společnosti 2 miliony dolarů, budou prezentovány jako 100 % (2 miliony dolarů děleno 2 miliony dolarů). Pokud je cena prodaného zboží 1 milion dolarů, bude prezentována jako 50 % (1 milion dolarů děleno tržbami 2 miliony dolarů).

Na druhou stranu se horizontální analýza zabývá částkami z účetní závěrky v horizontu mnoha let. Horizontální analýza se také označuje jako analýza trendů. Předpokládejme, že základní rok pro analýzu je o tři roky dříve. Všechny částky v rozvahách a výsledovkách pro analýzu budou vyjádřeny jako procento částek základního roku. Částky z období o tři roky dříve jsou prezentovány jako 100% nebo jednoduše 100. Částky z posledních let budou vyděleny částkami základního roku. Pokud například částka posledního roku byla třikrát větší než základní rok, poslední rok bude prezentován jako 300. Tento typ analýzy odhaluje trendy v řádkových položkách, jako jsou náklady na prodané zboží.

Kritika horizontální analýzy

V závislosti na tom, od kterého účetního období analytik začíná a kolik účetních období je zvoleno, může být běžné období upraveno tak, aby se jevilo jako neobvykle dobré nebo špatné. Například zisky běžného období se mohou jevit jako vynikající pouze ve srovnání s těmi z předchozího čtvrtletí, ale ve skutečnosti jsou docela špatné, pokud se srovnají s výsledky za stejné čtvrtletí v předchozím roce.

Přestože změna účetních pravidel nebo výskyt jednorázové události může mít dopad na horizontální analýzu, měly by být tyto situace v souladu se zásadou konzistence rovněž zveřejněny v poznámkách pod čarou k účetní závěrce.

Častým problémem horizontální analýzy je, že agregace informací v účetní závěrce se mohla v průběhu času měnit, takže výnosy, výdaje, aktiva nebo závazky se mohou přesouvat mezi různými účty, a proto se zdá, že způsobují odchylky při porovnávání zůstatků na účtech mezi jednotlivými obdobími. Někdy totiž společnosti mění způsob, jakým člení své obchodní segmenty, aby ztížily odhalování horizontální analýzy trendů růstu a ziskovosti. Přesná analýza může být ovlivněna jednorázovými událostmi a účetními náklady.

Příklad horizontální analýzy

Horizontální analýza obvykle ukazuje změny oproti základnímu období v dolarech a procentech. Například tvrzení, které říká, že výnosy vzrostly v tomto uplynulém čtvrtletí o 10%, je založeno na horizontální analýze. Procentuální změna se vypočítá tak, že se změna v dolarech mezi srovnávacím rokem a základním rokem vydělí hodnotou řádkové položky v základním roce a poté se podíl vynásobí 100.

Předpokládejme například, že investor chce investovat do společnosti XYZ. Investor může chtít zjistit, jak společnost rostla za poslední rok. Předpokládejme, že v základním roce společnosti XYZ vykázala čistý příjem 10 milionů dolarů a nerozdělený zisk 50 milionů dolarů. V aktuálním roce společnost XYZ vykázala čistý příjem 20 milionů dolarů a nerozdělený zisk 52 milionů dolarů. V důsledku toho má meziročně nárůst čistého zisku o 10 milionů dolarů a nerozděleného zisku o 2 miliony dolarů. Čistý zisk společnosti ABC proto meziročně vzrostl o 100 % ($20 milionů - $10 milionů) / $10 milionů * 100), zatímco nerozdělený zisk vzrostl pouze o 4 % ($52 milionů - $50 milionů) / $50 milionů * 100).

Časté otázky horizontální analýzy

Jak probíhá horizontální analýza?

Pro provedení horizontální analýzy:

Jaké jsou výhody horizontální analýzy?

Horizontální analýza je cenná, protože analytici hodnotí minulou výkonnost spolu s aktuální finanční pozicí nebo růstem společnosti. Objevují se trendy a ty mohou být použity k projekci budoucí výkonnosti. Horizontální analýzu lze také použít k porovnání společnosti s konkurenty ve stejném odvětví.

Jak může investor využít horizontální analýzu?

Investoři mohou využít horizontální analýzu k určení trendů ve finanční pozici a výkonnosti společnosti v čase, aby určili, zda chtějí do této společnosti investovat. Investoři by však měli kombinovat horizontální analýzu s vertikální analýzou a dalšími technikami, aby získali pravdivý obraz o finanční situaci a trajektorii společnosti.

Jaký je rozdíl mezi horizontální a vertikální analýzou?

Primární rozdíl mezi vertikální analýzou a horizontální analýzou spočívá v tom, že vertikální analýza je zaměřena na vztahy mezi čísly v jednom vykazovaném období nebo v jednom časovém okamžiku. Horizontální analýza zkoumá určité řádkové položky, poměry nebo faktory v několika obdobích, aby určila rozsah změn a jejich trendy.