Devalvace

Co je Devalvace?

Devalvace je záměrná úprava hodnoty peněz dané země vůči jiné měně, skupině měn nebo měnovému standardu směrem dolů. Země, které mají pevný směnný kurz nebo polopevný směnný kurz, tento nástroj měnové politiky používají. Často je zaměňována s devalvací a je opakem revalvace, která odkazuje na úpravu směnného kurzu dané měny.

Klíčové způsoby

Devalvace

Pochopení Devalvace

Vláda země může rozhodnout o devalvaci své měny. Na rozdíl od devalvace není výsledkem nevládních aktivit.

Jedním z důvodů, proč může země devalvovat svou měnu, je boj proti obchodní nerovnováze. Devalvace snižuje náklady na vývoz země, což ji činí konkurenceschopnější na globálním trhu, což následně zvyšuje náklady na dovoz. Pokud je dovoz dražší, domácí spotřebitelé ho méně kupují, což dále posiluje domácí podniky. Protože vývoz roste a dovoz klesá, obvykle dochází k lepší platební bilanci, protože se snižuje obchodní deficit. Stručně řečeno, země, která devalvuje svou měnu, může snížit svůj deficit, protože je větší poptávka po levnějším vývozu.

Devalvace a měnové války

V roce 2010 Guido Mantega, brazilský ministr financí, upozornil svět na potenciál měnových válek. Použil tento termín k popisu probíhajícího konfliktu mezi zeměmi, jako je Čína a Spojené státy o ocenění jüanu.

Některé země sice nenutí své měny devalvovat, ale jejich měnová a fiskální politika má stejný efekt a zůstávají konkurenceschopné na globálním obchodním trhu. Měnové a fiskální politiky, které mají efekt devalvace měny, také povzbuzují investice a přitahují zahraniční investory k (levnějším) aktivům, jako je akciový trh.

5. srpna 2019 stanovila Čínská lidová banka denní referenční sazbu jüanu poprvé za více než deset let pod 7 za dolar. To v reakci na nová cla ve výši 10% na čínský dovoz v hodnotě 300 miliard dolarů zavedená Trumpovou administrativou mělo vstoupit v platnost 1. září 2019. Globální trhy se rozprodaly za pohybu, a to i ve Spojených státech, kde Dow Jones Industrial Average (DJIA) ztratil 2,9% ve svůj nejhorší den roku 2019 až do tohoto data.

Trumpova administrativa reagovala tím, že označila Čínu za měnového manipulátora. Byla to jen poslední salva v obchodní válce mezi USA a Čínou, ale rozhodně to nebylo poprvé, kdy Čína devalvovala svou měnu.

Nevýhoda devalvace

Zatímco devalvace měny může být atraktivní možností, může mít negativní důsledky. Zvýšení ceny dovozu chrání domácí průmysl, ale bez tlaku konkurence se může stát méně efektivním.

Vyšší vývozy v poměru k dovozům mohou také zvýšit agregátní poptávku, což může vést k vyššímu hrubému domácímu produktu (HDP) a inflaci. Inflace může nastat, protože dovozy zdraží. Agregátní poptávka způsobuje inflaci přitahující poptávku a výrobci mohou mít menší motivaci snižovat náklady, protože vývozy jsou levnější, což v čase zvyšuje náklady na výrobky a služby.

Příklady reálného světa

Čína byla obviněna, že praktikuje tichou devalvaci měny a snaží se ze sebe udělat dominantnější sílu na obchodním trhu. Někteří obviňovali Čínu, že tajně devalvuje svou měnu, aby po prezidentských volbách v roce 2016 mohla revalvovat měnu a vypadalo to, že spolupracuje se Spojenými státy. Po převzetí úřadu však americký prezident Donald Trump pohrozil uvalením cel na levnější čínské zboží částečně v reakci na postoj země k její měně. Někteří se obávali, že to může vést k obchodní válce, čímž by se Čína dostala do pozice, kdy by mohla uvažovat o agresivnějších alternativách, pokud by Spojené státy postupovaly.

Prezident Trump uvalil restrikce na čínské zboží, včetně cel na jeho dovoz v hodnotě více než 360 miliard dolarů. Podle deníku The New York Times však pandemie COVID-19, která tvrdě udeřila v roce 2020, způsobila, že se strategie obrátila proti němu. Globální dodavatelské řetězce se do Spojených států nevrátily a silná výrobní pozice Číny byla posílena, protože spotřebitelé na celém světě byli uzavřeni, zůstali doma a uchylovali se k nákupu zboží vyrobeného v Číně prostřednictvím internetových stránek elektronického obchodu.

Egypt čelí neustálému tlaku ze strany nelegálního obchodování s americkým dolarem na trhu, které začalo po nedostatku zahraničních měn, který poškodil domácí byznys a odrazoval od investic v rámci ekonomiky. Centrální banka devalvovala egyptskou libru v březnu 2016 o 14% ve srovnání s americkým dolarem, aby zmírnila aktivitu na podzemním trhu.

Podle článku Brookings požadoval Mezinárodní měnový fond devalvaci libry předtím, než by umožnil Egyptu získat půjčku ve výši 12 miliard dolarů během tří let. Egyptský akciový trh reagoval na devalvaci příznivě. Nicméně ilegální trh reagoval znehodnocením kurzu amerického dolaru vůči egyptské libře, což přinutilo centrální banku k dalším krokům.