Delta

Co je Delta?

Delta (Δ) je riziková metrika, která odhaduje změnu ceny derivátu, například opčního kontraktu, vzhledem ke změně jeho podkladového cenného papíru o jeden dolar. Delta také říká obchodníkům s opcemi, že zajišťovací poměr se stane delta neutrální. Třetí interpretace delty opce je pravděpodobnost, že skončí v penězích.

Například pokud má kupní opce hodnotu delta +0,65, znamená to, že pokud se podkladová akcie zvýší o 1 dolar na akcii, opce na ni vzroste o 0,65 dolaru na akcii, přičemž vše ostatní bude stejné.

Hodnoty delta mohou být kladné nebo záporné v závislosti na typu opce. Například delta pro kupní opci se vždy pohybuje od 0 do 1, protože jak podkladové aktivum roste v ceně, kupní opce rostou v ceně. Delta opce Put se vždy pohybuje od -1 do 0, protože jak roste podkladové zajištění, hodnota prodejních opcí klesá.

Například pokud má prodejní opce delta -0,33 a cena podkladového aktiva vzroste o 1 dolar, cena prodejní opce se sníží o 0,33 dolaru. Technicky je hodnota delta opce první derivací hodnoty opce vzhledem k ceně podkladového cenného papíru. Delta se často používá v zajišťovacích strategiích a je také označována jako zajišťovací poměr.

Klíčové způsoby

Delta

Gama opce je její změna v delta dané 1 dolar změny v základním zabezpečení.

Pochopení delty

Delta je důležitou proměnnou související s směrovým rizikem opce a je vytvářena cenovými modely, které používají obchodníci s opcemi. Profesionální prodejci opcí určují, jak ocenit své opce na základě sofistikovaných modelů, které se často podobají modelu Black-Scholes. Delta je klíčovou proměnnou v rámci těchto modelů, která pomáhá kupujícím i prodávajícím opcí, protože může pomoci investorům a obchodníkům určit, jak se ceny opcí pravděpodobně změní, protože podkladový cenný papír se liší v ceně.

Výpočet hodnoty delta se provádí v reálném čase pomocí počítačových algoritmů, které průběžně zveřejňují hodnoty delta makléřské klientele. Hodnotu delta opce často využívají obchodníci a investoři k informování svých rozhodnutí o nákupu nebo prodeji opcí.

Chování call and put opce delta je vysoce předvídatelné a je velmi užitečné pro portfolio manažery, obchodníky, manažery hedgeových fondů a individuální investory.

Chování delta call opce závisí na tom, zda je opce „in-the-money“ (aktuálně zisková), „at-the-money“ (její realizační cena se aktuálně rovná ceně podkladové akcie) nebo „out-of-the-money“ (aktuálně zisková není). Volací opce in-the-money se přibližují k 1 s blížícím se vypršením jejich platnosti. Volací opce at-the-money mají obvykle deltu 0,5 a delta call opcí out-of-the-money se blíží k 0 s blížícím se vypršením platnosti. Čím hlouběji in-the-money bude call opce, tím blíže bude delta k 1 a tím více se bude opce chovat jako podkladové aktivum.

Chování opce Put delta také závisí na tom, zda je opce „in-the-money“, „at-the-money“ nebo „out-of-the-money“ a je opakem call opcí. Put opce In-the-money se přibližují k -1 s blížícím se vypršením platnosti. Put opce At-the-money mají obvykle deltu -0,5 a delta put opcí out-of-the-money se blíží k 0 s blížícím se vypršením platnosti. Čím hlouběji bude put opce in-the-money, tím blíže bude delta k -1.

Opce s deltou 0,50 je za peníze.

Delta vs. Delta Spread

Delta spread je strategie obchodování s opcemi, ve které si obchodník nejprve vytvoří delta neutrální pozici tím, že současně nakupuje a prodává opce v poměru k neutrálnímu poměru (to znamená, že kladná a záporná delta se vzájemně kompenzují tak, že celková delta dotyčných aktiv dosáhne nuly). Při použití delta spread obchodník obvykle očekává, že dosáhne malého zisku, pokud se podkladový cenný papír výrazně nezmění v ceně. Větší zisky nebo ztráty jsou však možné, pokud se akcie pohybují významně oběma směry.

Nejčastějším nástrojem pro implementaci strategie delta spread je opční obchod známý jako kalendářní spread. Kalendářní spread zahrnuje konstrukci delta neutrální pozice pomocí opcí s různými daty vypršení platnosti.

V nejjednodušším případě obchodník současně prodá téměř měsíční kupní opce a nakoupí kupní opce s pozdější expirací v poměru k jejich neutrálnímu poměru. Vzhledem k tomu, že pozice je delta neutrální, obchodník by neměl zaznamenat zisky nebo ztráty z malých cenových pohybů v podkladovém cenném papíru. Obchodník spíše očekává, že cena zůstane nezměněna, a vzhledem k tomu, že téměř měsíční hovory ztrácejí časovou hodnotu a vyprší jejich platnost, může obchodník prodat kupní opce s delšími daty expirace a ideálně čistým ziskem.

Příklady delty

Předpokládejme, že existuje veřejně obchodovaná korporace s názvem BigCorp. Akcie jejích akcií jsou kupovány a prodávány na burze a pro tyto akcie jsou obchodovány prodejní opce a kupní opce.Delta pro kupní opci na akcie BigCorp je 0,35.To znamená, že změna ceny akcií BigCorp o 1 dolar generuje změnu ceny nákupních opcí BigCorp o 0,35 dolaru. Pokud se tedy akcie BigCorp obchodují za 20 dolarů a kupní opce se obchoduje za 2 dolary, změna ceny akcií BigCorp na 21 dolarů znamená, že kupní opce vzroste na cenu 2,35 dolaru.

Opačným způsobem fungují Put opce. Pokud má prodejní opce na akcie BigCorp delta –0,65 dolaru, pak zvýšení ceny akcií BigCorpu o 1 dolar generuje pokles ceny prodejních opcí BigCorpu o 65 dolarů. Pokud se tedy akcie BigCorpu obchodují za 20 dolarů a prodejní opce za 2 dolary, pak akcie BigCorpu rostou na 21 dolarů a prodejní opce se sníží na cenu 1,35 dolaru.

Jak se možnosti Obchodníci používají Delta?

Delta je využívána obchodníky s opcemi několika způsoby. Za prvé, říká jim jejich směrové riziko, ve smyslu toho, jak moc se změní cena opce s tím, jak se změní cena podkladové opce. Může být také využita jako zajišťovací poměr, aby se stala delta-neutrální. Například, pokud obchodník s opcemi koupí 100 XYZ hovorů, každý s +0,40 delta. prodal by 4000 akcií akcií, aby měl čistý delta nula (akciové opční smlouvy představují 100 akcií akcií akcií akcií každého). Pokud by místo toho koupil 100 kusů s -0,30 delta, koupil by 3000 akcií.

Co je portfoliová delta?

Obchodníci, kteří mají několik opčních pozic, mohou mít prospěch z pohledu na celkovou deltu svého portfolia (nebo „knihy“). Pokud máte dlouhý 1 hovor s deltou +0,10 a 2 hovory s deltou +0,30, celková delta vaší knihy by byla +0,70. Pokud byste pak koupili delta put -0,70, pozice by se stala delta-neutrální.

Co je delta akciového podílu?

Být dlouhý podíl akcií je vždy +1,0 delta, a být krátký akcie delta -1,0.