Basecoin

Co je Basecoin?

Basecoin byla kryptoměna uvedená na trh v roce 2018, jejíž protokol byl navržen tak, aby udržel její cenu stabilní. Při uvedení na trh byla její hodnota navázána na americký dolar. Basecoin byl navržen tak, aby pomohl investorům uchovat si hodnotu, kterou netrápily divoké výkyvy cen, které zažívá většina kryptoměn, jako je například Bitcoin. Po intervenci americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) byl Basecoin (přejmenovaný na Basis) v prosinci 2018 uzavřen.

Klíčové způsoby

Jak fungoval Basecoin

Basecoin založil Nader Al-Naji a jeho dva bývalí spolužáci z Princetonu Josh Chen a Lawrence Diao. Basecoin označil své tokeny jako „stabilní“, což znamená, že hodnota může být navázána na jiné aktivum. Tyto typy kryptoměn se nazývají stablecoins, které byly navrženy tak, aby snížily vysoké cenové výkyvy – tzv. volatilitu – které zažívají mnohé kryptoměny.

Jediný Basecoin by mohl být navázán na americký dolar (USD), koš aktiv nebo index, jako je Index spotřebitelských cen (CPI). CPI měří růst cen u koše spotřebního zboží a je indikátorem rostoucích cen – tzv. inflace – v ekonomice. Při spuštění používala jako zavěšení americký dolar. Společnost tvrdila, že algoritmicky upravila nabídku svých žetonů na základě směnného kurzu mezi ní a zavěšením. Například jedna BASE by vždy měla hodnotu jednoho amerického dolaru.

Protokol Basecoin byl decentralizovaný, což ztěžovalo ověřování toho, jak trh oceňuje jeho žetony. Systém se musel spoléhat na údaje poskytnuté třetími stranami a upravoval počet žetonů, které vydával, podle toho, jak je oceňoval trh. Dělal to pomocí tří různých žetonů:

Základní akcie drželi investoři, kteří do Basecoinu nakupovali brzy, ale nebyly stejné jako akcie. Základní dluhopisy nebyly stejné jako typický dluhopis nebo dluhový nástroj, ale místo toho byly podobné opcím a futures kontraktům, což jsou deriváty, protože odvozují svou hodnotu z podkladového aktiva.

Pokud by hodnota tokenu byla vyšší než dolar, Basecoin by uvolnil více tokenů držitelům Base Shares. Neuvolnil je přímo na otevřený trh a namísto toho umožnil držitelům Base Shares tokeny prodat. Tento kruhový přístup měl zvýšit celkovou nabídku, dokud se hodnota jednoho Basecoinu nevrátí do parity s USD.

Pokud je hodnota žetonu nižší než dolar, Basecoin by uvolnil základní dluhopisy, které by mohly být převedeny na Basecoin, jakmile Basecoin dosáhne parity se svým podkladovým aktivem. Tato konverze byla provedena podle zásady „kdo dřív přijde, ten dřív slouží“, což znamená, že první investoři byli teoreticky schopni zpeněžit dříve než ti pozdější.

Ostatní Pegs

Basecoin není první společností, která tvrdí, že má stabilní minci, protože Bitshares se o to pokusila s BitUSD v roce 2014. Tento podnik nebyl úspěšný. Centrální banky rozvinutých zemí opustily jeden z nejznámějších měnových kolíků, zlatý standard, protože již nebyly schopny kolík udržovat. K tomu došlo, protože existoval nesoulad mezi tím, co si trh myslel, že mají zavěšené měny hodnotu, a tím, co centrální banky tvrdily, že mají hodnotu. Vyrovnání tohoto rozdílu se spotřebovalo prostřednictvím rezerv, což vedlo k jeho celosvětovému opuštění v 70. letech.

Obavy o Basecoin

Tvrzení Basecoinu, že tento trojstranný přístup ke správě tokenové hodnoty je podobný tomu, jak fungují centrální banky, se setkalo se skepsí.

Ekonomové jako John Cochrane, autor blogu Grumpy Economist, poukázali na nedostatky v ekonomické teorii Basecoinu. V některých případech bílá kniha popisující fungování Basecoinu zaměňovala fiskální politiku s měnovou politikou a zdůrazňovala, jak málo toho technologové nových peněz věděli o teorii peněz v roce 2018.

Podle Cochrana centrální banky obvykle řídí nabídku peněz nákupem a prodejem cenných papírů. Pokud chce centrální banka zvýšit množství peněz v oběhu, nakupuje cenné papíry od bank a jiných finančních institucí. Nevytváří vlastní cenné papíry.

Basecoin naopak vytvořil situaci, kdy pokles ceny Basecoinu byl zajištěn Base Bonds, které neměly žádnou hodnotu, protože měly být stejně likvidní jako Base Shares a samotná mince. Cochrane říká: „Zájemci o Basecoin si brzy vezmou ponaučení, že dluhopisy nemohou platit větší úrok než peníze na likvidním trhu a že nároky na budoucí ražbu nemohou krýt peníze tváří v tvář konkurenčním měnám.“

Jak řekl Chochrane: „Je pro mě zajímavé, jak se zdá, že se komunita kryptoměn bolestně znovu učí staletí staré lekce v monetární ekonomii.“ Ačkoliv se Basecoin snažil vyřešit problém s volatilitou kryptoměn navázáním mince na aktivum, mechanismus podporující navázání byl čistě samoreferenční (místo toho, aby měl skutečný vztah jedna ku jedné mezi digitální mincí a pevnými měnovými rezervami).

Jak se Basecoin liší od Tetheru (USDT)

Tether (USDT) je fiat-kolateralizovaný stablecoin, což znamená, že je kryt fiat měnou, jako je americký dolar. Tether drží dolary – tzv. rezervy – jako zástavu na podporu měny. Rezervy jsou drženy u nezávislé finanční instituce. Hodnota Tetheru je přibližně jeden dolar, protože je navázán na dolar.

Naopak Basecoin neměl žádné rezervy fiat měny, které by ho podporovaly, ale místo toho slíbil zvýšit nebo snížit svou nabídku měny, aby se vyrovnal výkyvům v kurzu dolaru s Basecoinem.

Regulace ze strany SEC a Basis Shutdown

Basecoin si v roce 2018 změnil název na Basis. Ten rok to byla jedna z nejlépe financovaných mincí, ale tato proslulost přilákala pozornost vládních regulátorů, včetně Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v době, kdy mánie kolem prvotního nabízení mincí (ICO) vydělala a ztratila jmění po celém světě.

Nader Al-Naji, generální ředitel společnosti Basis, napsal 13. prosince 2018 dopis, ve kterém oznámil, že Basis vrátí svým investorům jejich peníze a že Basecoin přestane existovat. V dopise Al-Naji uvádí, že požadavky SEC na „zavedení transferových omezení na dluhopisové a akciové tokeny“ (například lidé mimo USA je nemohli držet) a vytvoření centralizovaného whitelistu učinily mechanismus, na kterém Basecoin fungoval, neudržitelným.