Analýza odvětví

Co je sektorová analýza?

Sektorová analýza je posouzení ekonomické a finanční situace a vyhlídek daného sektoru ekonomiky. Sektorová analýza slouží k tomu, aby investor získal úsudek o tom, jak dobře se očekává, že si společnosti v daném sektoru povedou. Sektorovou analýzu obvykle používají investoři, kteří se specializují na konkrétní sektor nebo kteří k investování používají rotační přístup shora dolů nebo sektoru.

Klíčové způsoby

Jak funguje sektorová analýza

Odvětvová analýza je založena na předpokladu, že některá odvětví dosahují lepších výsledků v různých fázích hospodářského cyklu. Hospodářský cyklus se týká změn ekonomické aktivity směrem nahoru a dolů, ke kterým dochází v ekonomice v průběhu času. Hospodářský cyklus se skládá z expanzí, což jsou období hospodářského růstu, a kontrakcí, což jsou období hospodářského poklesu.

Například na počátku hospodářského cyklu ve fázi expanze jsou úrokové sazby nízké a růst se začíná zvedat. Během této fáze by investoři nebo analytici, kteří provádějí sektorovou analýzu, zaměřili svůj výzkum na společnosti, které těží z nízkých úrokových sazeb a zvýšených půjček. Tyto společnosti si v obdobích hospodářského růstu často vedou dobře. Patří mezi ně společnosti z finančního a spotřebitelského diskrečního sektoru.

Pozdě v hospodářském cyklu se ekonomika smršťuje a růst zpomaluje. Investoři a analytici obrátí svou pozornost na výzkum obranných sektorů, jako jsou veřejné služby a telekomunikační služby. Tyto sektory často překonávají hospodářské poklesy.

Druhy sektorové analýzy

Dva společné přístupy k odvětvové analýze jsou přístupy shora dolů a rotace odvětví.

Přístup shora dolů

Investoři, kteří používají přístup shora dolů k sektorové analýze, se při hledání firem, které mají potenciál překonávat, zaměřují nejprve na makroekonomické podmínky. Začnou tím, že se podívají na ty makroekonomické faktory, které mají největší dopad na největší část populace a ekonomiky, jako je míra nezaměstnanosti, hospodářské výstupy a inflace.

Poté se vrtají dolů, aby nalezly ty sektory, které si v převládajících ekonomických podmínkách vedou nejlépe. Nakonec analyzují základy společností v rámci těchto sektorů, aby identifikovaly akcie, které nabízejí nejlepší potenciál pro budoucí zisky.

Sektorový rotační přístup

Investoři a správci portfolií využívají rotační přístup k střídání svých investic v různých odvětvích ekonomiky a mimo ně. Nakupují a prodávají v závislosti na tržních cyklech a trendech, které ovlivňují ziskovost některých odvětví oproti jiným.

Tyto tržní cykly mohou být sezónní, například investice do maloobchodního sektoru před koncem prázdninové špičky s cílem využít zásob, které těží ze zvýšeného prodeje spotřebitelům. Investor může střídat cyklické zásoby a obranné zásoby v závislosti na tom, kam v hospodářském cyklu ekonomika směřuje.

Sektorová taxonomie

Ve strategiích rotace sektorů mohou investoři definovat sektory různými způsoby. Běžně používanou taxonomií je ale Global Industry Classification Standard (GICS), který vyvinuly Morgan Stanley Capital International (MSCI) a Standard & Poor's.

GICS se skládá z 11 odvětví, která jsou rozdělena do 24 průmyslových skupin, 68 průmyslových odvětví a 157 pododvětví. Odvětví spotřební elektroniky se například skládá ze tří průmyslových skupin: 1) maloobchod s potravinami a základními potřebami, 2) potraviny, nápoje a tabák a 3) výrobky pro domácnost a osobní potřeby.